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    镀锌无缝钢管需求端将明显改善

    2019-11-7 16:06:32      点击:
    随着现货钢价继续反弹受阻,镀锌无缝钢管盈利空间相应收窄,中旬钢厂在经过一轮较为集中的补库存后,此后钢厂对主要原料的采购转为谨慎,致使原材料市场拉涨的趋势受到一定的抑制。进入9月份后,此前“稳增长”措施也将迎来大规模施工的高峰期,将会进一步带动我国的经济走势继续回升。原料市场也将受到提振,但钢企库存压力不减,粗钢难降,供需矛盾依旧制约反弹力度,原料市场预计震荡小幅偏强运行。
    近段时间铁矿石等原料价格强势上涨,钢企成本压力明显加大。尤其以进口铁矿石计算,钢企生产利润已经回吐一半,目前螺纹钢生产利润维持在50元/吨左右水平。今年上半年钢企处于持续亏损状态,在钢材市场有所好转之际,钢厂挺价意愿强烈,近期主流钢厂也接二连三上调钢材出厂价。因此,成本端给予钢价较强支撑,钢材现货价格也将处于易涨难跌状态。从历史行情看,2009年下半年受到经济刺激计划提振,钢材市场明显回暖,补库行情推动钢价不断上涨,期现价差不断拉大,期货升水一度达到600元/吨,平均水平也在380元/吨。目前螺纹钢期现价差维持在300元/吨,在现货价格保持坚挺的情况下,镀锌无缝钢管期价还有很大的上涨空间。
    而中间商的补库或许是支撑钢价的另一因素,但效应可能偏弱。经历了2011年到2012年的大跌,以及今年上半年的下跌,中间商运营模式出现了较大变化,部分中小贸易企业已被淘汰出局,而大型贸易商也表现非常谨慎,大多以保命为主,不愿再赌行情上涨,快进快出的做法比较普遍。这反映到库存变化上即是长期的去库存化过程,从今年3月份开始重庆工字钢社会库存的持续下降,唐山钢坯库存同样下降到历史低位。在7月开始的这轮钢价反弹中,也并没看到贸易商再主动囤货。很可能低库存状态会持续很久,库存水平将下降至2009年水平。从我们了解到的情况,8月份已有部分大贸易商有增加库存迹象,但也仅是将库存恢复至合理位置,后期可能有其他贸易商跟进,但补库需求对钢价的拉动可能不会如去年12月份那样强劲。综上分析,随着夏季高温结束,建筑施工以及企业生产将进入生产旺季,镀锌无缝钢管需求端将明显改善,而目前钢材社会库存偏低,中下游企业集中补库有望推涨钢价。因此,短期调整难阻钢价上行走势,操作上建议投资者逢低买入。